如何看待當前票據融資較快增長(二)

來源: 融資     發佈時間: 2009/4/9 下午 11:33:59   返回  打印
中期票據融資的發展對於確保經濟平穩快速增長,防止經濟出現大幅滑落具有重要意義。 救急網站導航:信貸 汽車借款 代書 週轉 融資 貼現
    首先,中期票據融資的發展對於確保經濟平穩快速增長,防止經濟出現大幅滑落具有重要意義。今年我國面臨較大的經濟下滑風險,受美國經濟衰退、全球 經濟放緩的衝擊,導致出口訂單下滑明顯。企業經營環境惡化,部分企業出現資金緊張的局面,中期票據的推出,為大型優質企業提供了一條低成本的融資渠道,可 大大緩解當前的融資困境,減緩企業資金壓力;同時還將有效平衡銀行機構的信貸資源,在銀行信貸資源一定的條件下,促使信貸機構對中小企業予以更多關注,為 解決中小企業融資難問題進行了製度安排,有望幫助國內中小企業緩解融資難問題。

    其次,我國的企業融資一直以來過度依賴銀行貸款,因此金融風險明顯集中於銀行體系。在經濟增長處於上升週期階段,上述問題的弊端尚不明 顯。但若出現經濟增速放緩、企業信用水平下降等情況,銀行壞賬率將隨之上升,對經濟和金融市場產生巨大的破壞作用。中期票據的推出,有利於債券市場的推 出,能夠使企業的債務風險從銀行系統分散到各種類型的投資者,減小上述問題發生時對經濟和金融市場的系統性衝擊。

    再其次,通過大力發展債券市場,有效增加中期票據供給,可使我國利率市場化程度不斷提高,貨幣政策的傳導機制逐漸完善,從而提高我國宏觀 調控的有效性。中期票據的推出,還有利於促進商業銀行轉型。中期票據對中期貸款具有明顯的替代效應,可以迫使商業銀行進行深刻的轉型,主動調整客戶結構和 業務結構,提高風險定價能力,尋求風險和收益匹配的新型客戶和新型業務,適應直接融資佔比上升而貸款相對規模萎縮的形勢。

    最後,有利於樹立信用文化。中期票據的成本取決於企業信用水平,發行價格越低,表明企業信用品質越高;流動性越好,表明企業受機構投資者 認同感越高,從而激勵企業提高信用水平,以便能享受更低成本融資的利益。所以,中期票據有利於強化企業的信用約束,淨化社會信用環境。
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