票據融資業務迅速增長原因探析(二)

來源: 融資     發佈時間: 2009/4/21 下午 04:08:08   返回  打印
2008年下半年以來,特別是11月份實行適度寬鬆的貨幣政策以來,以銀行承兌匯票為主體的票據融資業務呈井噴式發展,票據融資相當於貸款的比重,以及新增票據融資相當於新增貸款的比重急劇上升,波動性明顯增強。
    此外,金融機構發展票據業務有利於滿足資本充足率管理的需要。金融機構簽發的銀行承兌匯票在計算表外風險資產時,要扣除保證金存款。目前德州市銀 行承兌匯票繳納保證金的平均比例在69%左右,有的甚至高達100%,因此簽發銀行承兌匯票可以大量減少表外風險資產的規模。另外,與短期貸款相比,票據 融資計算表內風險資產的係數最高為20%,金融機構發展票據業務可以利用更少的資本做更多的資產,有利於滿足資本充足率管理的需要。

    總之,由於票據業務具有期限短、周轉快、風險可控、成本收益穩定等特點,已成為商業銀行調整資產負債結構、管理流動性的一種重要手段,金融機構在信貸擴張時大力發展票據業務,在收縮信貸總量時往往選擇壓縮票據承兌與貼現,從而導致該業務可以在短期內大幅波動。

     (二)對於企業具有融資成本低、審批手續簡便的特點

    在票據市場利率低於一般性貸款利率下限的情況下,企業融資形式自然轉向低利率的票據融資。對於出票企業,因保證金存款利息收入遠高於簽發 手續費,故均傾向於以票據作為支付工具。對於持票企業,貼現利率遠低於貸款利率,且貼現手續簡便,資金一般當天或第二天便可以到賬,而貸款審批期限一般在 10天以上(全額質押貸款除外),故企業普遍傾向於以貼現獲取資金。據調查,山東省內票據直貼利率從2008年1月的7.2%。降到12月份的2.6%。 左右,今年2月份甚至降到1.2%。 ~1.5%。左右,比6個月的貸款利率月息低近3個千分點,融資成本比較優勢明顯。導致企業票據融資需求增加。另外,目前票據貼現利率已經低於半年期存款 利率1.65%。的水平,利率倒掛為部分企業利用票據融資進行套利提供了可乘之機,一定程度上也推動了當前票據融資增加。

    二、各方博弈是推動其持續非正常發展及波動加劇的根本原因

    票據融資不僅自身存在上述特點,而且在業務開展中還成為企業與銀行、基層銀行與上級行、銀行與銀行、銀行與監管部門、銀行與央行、基層銀 行與地方政府等各方博弈的手段,企業投機虛開無真實貿易背景的融資票、銀行出於種種原因放寬標準、審核不嚴甚至協同作假,直接推動票據持續快速非正常發 展,其大幅波動也便成為必然。
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