信貸猛增不可持續近期有利股市(五)

來源: 融資     發佈時間: 2009/4/24 下午 05:04:44   返回  打印
信貸猛增不可持續近期有利股市
   據統計,從2008年9月到2009年4月,共計21家銀行發行總規模計1012億元的次級債。近期已經有包括工行、中行、交行、興業在內的多家商業銀行陸續公佈了次級債和混合資本債發行預案。計劃發債規模達3000億元以上。

    不少商業銀行在上市之初,曾深切地感受到發次級債以提升資本充足率的好處。不僅如此,深發展不久前披露的年報顯示,得益於其去年在債券市 場上發行的80億次級債,其2008年的資本充足率比2007年大幅上升48.7%,達到8.58%。而為了達到銀監會要求的10%的目標,深發展計劃繼 續通過實施發行次級債、混合債券等補充資本充足率。

    業內人士指出,在目前的情況下,直接從債券市場融資困難,利差也在縮小,銀行只能依靠發行次級債來補充自己的資本金。另一方面,次級債的 低成本對於銀行也具有一定的誘惑。目前處於低利率時期,銀行間債券市場利率也處於下降階段,此時融資成本較低。最近兩期光大、建行的次級債票面利率僅為為 3.75%和3.2%,略高於同期的國債。

     “過剩”與“不足”

    不過,通過次債“補血”,也有可能不能被完全吸收。由於銀監會規定,長期次級債務的可計算價值以核心資本淨額的50%為限,因而,深發展 在發行次級債補充附屬資本的時候,就遇到了紅線,因此,有6.5億元的次級債暫無法計入附屬資本,需待核心資本淨額進一步提高時才能發揮附屬資本的作用。

    而且“補血”補的只能是資本充足率。數據顯示,深發展的資本充足率大幅上升的同時,核心資本充足率卻同比下降8.67%至5.27%。

    一位股份製商業銀行的風險管理部負責人表示,對單一銀行,發行次級債確實有利於提高資本充足率,但是對於整個銀行來說,銀行體系的“資本 充足率”並沒有改變。他指出,要提高核心資本,必須要提高盈利水平。然而苦於目前市場工具有限,“股市的低迷,所以通過定向增發增加核心資本並不現實,留 存利潤、減少對股東的分紅,這些作用也不大。”此外,風險加權資產又在上升。 “這是整個行業面臨的困境,並非單一銀行的問題。”
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