民間融資,融資活動升溫助力美經濟復甦(上)

來源: 融資     發佈時間: 2009/5/19 上午 11:49:08   返回  打印
就在今年前兩個月,票據融資佔新增貸款比例曾一度飆升至六成以上,經濟學家普遍擔憂銀行資金是否能有效地進入到實體經濟。不過,備受關注的貸款結構正呈現出好轉的跡象:記者根據央行的統計數據測算發現,4月份票據融資佔企業新增貸款比例不到三成,體現企業長期投資行為的中長期貸款佔企業新增貸款比例接近八成。
 在美國經濟復甦跡象逐步顯現的同時,金融市場的融資活動也開始逐步升溫,對於遭受到金融和經濟危機重創的實體經濟而言,股票和債券市場的募資活動 重新開始增長是一個相當好的消息,它意味著企業能夠擺脫此前面臨的現金流乾涸局面,有足夠的流動性支持來進行擴大產出動作,從而為實體經濟的複蘇增添新的 動力。

自去年金融危機深化以來,金融市場的融資活動幾乎被完全凍結,在不確定的市場環境中,投資者更願意持有現金而非將其用於投資,加上本輪危機起源於 金融業,處於崩潰邊緣的銀行寧願把資金放在美聯儲的保險箱裡也不願意讓其流出體外,對外放貸意願出現大幅縮減,由此而產生的直接融資和間接融資渠道的雙重 堵塞導致了企業現金流狀況出現急劇惡化,進而加劇了全球經濟危機深化的速度。

在全球協力實行大規模經濟刺激和放鬆貨幣政策的不懈努力下,金融市場和宏觀經濟終於在一季度末開始迎來轉機,而金融市場的融資能力也由此逐步出現 恢復。據統計,僅5月的首日,美國公司就發售了289億美元的股票和可轉換債券,這一數字遠遠超過3月份全月65億美元的水平,而在壓力測試結果公佈後, 銀行業已經宣布了超過360億美元的融資計劃,富國銀行和摩根士丹利成功融資超過115億美元,並且得到了市場的熱烈追捧,出現了久違的機構投資者扎堆超 額認購的局面。除此之外,紐約梅隆銀行、合眾銀行、第一資本金融公司等數家參與測試的銀行也紛紛宣布了融資計劃,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在16 日宣布,第一季度大幅增持富國銀行股票超過3億股,表明“股神”對於金融業的信心增長。而除了銀行業外,福特公司也宣布通過發售新股的方式融資20億美 元,這也顯示出遭受經濟危機重創的汽車產業重新吸引市場投資者的目光。

債券市場的表現與股票市場一樣令人鼓舞,垃圾債券市場4月迎來歷史上罕見的大幅上漲,美林高收益債券指數單月上漲11.9%,漲幅甚至超過標普 500指數,投資者的蜂擁入市更引發了高收益債券發售的井噴,4月份以來已經有超過130億美元的高收益債券得以成功發售,迎來了1995年以來最好的時 光。可轉換債券同樣遭遇市場的追捧,35億美元的可轉換債券的發售總額已超過前8個月的總和,人們對於債券和股票市場的前景明顯轉向樂觀。
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